2016年價格一路高歌，市場商家嘗到了價格的甜頭，在為今年市場價格的走勢奠定高位基礎的同時也迎來了風險，從上游管廠到中間流通商，現貨資源準備充分，面對三月中下旬開始的快速下跌行情，行業內人士有后怕也有擔心，對于二季度走勢，市場到底何去何從？讓我們一起靜觀市場變化：

一、行情開門紅，市場進入持續漲價誤區

1-2月份的鋼管價格行情，伴隨春節前后穩中有升，給市場注入漲價氛圍，特別是春節過后的短暫拉漲，2月份焊管市場均價拉漲幅度達到450元/噸，無縫管均價拉漲300元/噸（圖1），需求端似乎開始發酵，貿易商補貨積極性提高，行業內部分人士認為無縫管上半年峰值將達到5000元/噸，焊管突破4000元/噸。然而市場形成物極必反的局面，價格在3月中下旬之后進入快速下跌通道，此時的市場商家仍對4月份抱有漲價期望，但4月份的斷崖式下跌局面打破持續漲價的誤區，16年的行情已然不在出現。

數據來源：鋼聯數據（單位：元/噸）

二、庫存高位積壓，心態轉變明顯

隨著2月份市場行情的上漲，商家補貨熱情高漲，據Mysteel鋼管社會庫存統計，2月中旬焊管和無縫管庫存分別達到高位49.84和69.33萬噸，月環比分別增長11.08%和16.7%（圖2），無縫管增加更為明顯，3月份價格震蕩，需求逐步放緩，市場消化有限，無論鋼廠還是貿易商資金壓力漸顯，此時高位庫存導致心態發生變化（圖3），部分市場開始有爭先出貨給客戶讓利的現象，管廠在高坯料成本下也加大生產力度，期待快速出貨，但下游采購疲軟的局面讓市場極為堪憂，悲觀情緒籠罩。

數據來源：鋼聯數據（單位：萬噸）

數據來源：鋼聯數據（單位：%）

三、原料價格下跌，成本支撐較弱

成品價格的漲跌，始終離不開原料價格的帶動，管坯價格從2月份最高3750元/噸截至目前2920元/噸，累計下跌830元/噸；而帶鋼價格從3530元/噸下跌到目前2840元/噸，下跌幅度達690元/噸（圖4），從成本端來看，無縫管價格的壓力大于焊管，事實也證明4月份的山東民營無縫管廠進入跌跌不休的態勢，跌幅遠遠超過預期。而目前原料庫存跟成品管一樣處于高位，而目前的管廠基本還是高位坯料的庫存消化階段，大部分廠仍將能持續一周到半個月的生產周期，因此原料庫存消化尚需時日，對短期價格并無支撐。

數據來源：鋼聯數據（單位：元/噸）

四、下游釋放緩慢，資金積壓明顯

17年的鋼管下游市場，暫時沒有大幅的需求釋放，南方相對北方而言稍顯活躍，但較去年同期仍處于萎縮狀態，盡管從上月開始環保督查組陸續進駐山東、天津等鋼管生產集中地，看似對市場是利好居多，但對貿易商并未大幅補貨的管廠而言，生產越多流動資金越緊，因此天津地區部分管廠有主動停產檢修的情況，據北方地區廠家反饋，今年一季度出貨量較去年同期下降15—20%，可見今年的市場并不盡如人意。

五、總結

從目前市場最關心的需求面來看，一季度疲軟已成事實，二季度最為旺盛的4月份，也并不見下游采購的好轉，5-6月份之后的市場，全國范圍將陸續進入高溫天氣，下游終端進入淡季，因此對價格的阻力更大。

另外，從供給面觀察，隨著供給側改革、環保督查常態化，對于鋼管行業而言，部分小加工的鍍鋅管廠和有酸洗加工的冷拔無縫管廠必然受到沖擊，但在短期供給并未大幅縮減的前提下，目前管廠價格并未見底，以當前的原料價格測算，管廠價格繼續下浮100-150實屬正常，因此筆者認為二季度鋼管價格下行壓力仍較為明顯，但也不排除庫存消化過后的局部反彈。